摩根士丹利发布研报称，在阅历了2024年对投资者耐性的考验后开yun体育网，基于生成式东谈主工智能的措置有贪图似乎有望在2025年赢得进展。该行以为，鸿沟较大的整合者处于故意位置，大要积贮收益并袒护风险。该行对北好意思软件行业的不雅点为“有诱惑力的”。

此外，大摩暗示，其首选软件股为飞塔信息(FTNT.US)和MongoDB(MDB.US)。该行还挪动了一些覆盖的软件股的评级与见地价，包括：

将BILL Holdings(BILL.US)股票评级由“握股不雅望”上调至“增握”，见地价由95好意思元上调至105好意思元;

将DigitalOcean(DOCN.US)股票评级由“握股不雅望”上调至“增握”，见地价由40好意思元上调至41好意思元;

将OneStream(OS.US)股票评级由“握股不雅望”上调至“增握”;

将Atlassian(TEAM.US)见地价由259好意思元上调至315好意思元;

将Confluent(CFLT.US)股票评级由“增握”下调至“握股不雅望”，见地价由33好意思元下调至30好意思元;

将Datadog(DDOG.US)股票评级由“增握”下调至“握股不雅望”;

大摩暗示，干与2025年，两个新出现的周期有可能出现复合，从而加强软件行业的基本面。第一个周期是软件开销周期，该行业正处于三年的优化和消化期，这为进一步增长奠定了坚实的技能基础。该行近期对企业首席信息官的访谒透露，他们的信心正在反弹，更浅显的IT预算将愈加健康。第二个周期是围绕生成式东谈主工智能的长期转换周期，以及软件在更浅显的营业和蹧跶者使命经过中已矣自动化的后劲，齐大大拓展了异日的市集机遇。

大摩暗示，更好的软件开销布景和生成式东谈主工智能脱手的居品周期为通盘这个词软件行业提供了投资契机，该行的最好经受围绕以下三个更浅显的主题寻找更好的风险/答复。

(1)整合者

跟着企业紧缩预算并寻求优化技能使用，以更少的供应商整合更多开销的能源日益增强。使用更少的供应商可已矣更方便的经管和更高的安全性，这使得鞭策供应商整合的经济必要性变得愈加复杂。在该行看来，供应商整合的驱能源在生成式东谈主工智能的早期会越来越强，因为这些措置有贪图的价值与自动化使命流的广度和生成式东谈主工智能模子可使用数据的深度平直关联。整合者最有智商将这些高价值的措置有贪图与现存的使命流沿路推向市集，旁边经心商酌的数据集和完善的经管环境，为现存的大型客户群处事。

这么的软件公司包括：赛富时(CRM.US)，微软(MSFT.US)，Palo Alto Networks(PANW.US)，CrowdStrike(CRWD.US)，GitLab(GTLB.US)，OneStream。

(2)高档用户

跟着生成东谈主工智能措置有贪图显贵的居品周期上风和运营改良，该行以为这个周期的后劲将以不同的面孔发挥作用，高档用户将普及收入增长和利润率。最明显的收益来自软件建造，代码生成器用将建造东谈主员的坐褥力普及了20-40%，该行也看到了旁边数字营销和客户支握的庞杂后劲。

这么的软件公司包括：Shopify(SHOP.US)，Atlassian，Workday(WDAY.US)，Elastic(ETSC.US)，BlackLine(BL.US)。

(3)专注于小企业的软件公司

跟着以好意思国为中心的需求改善，以及关税高潮和对子邦开销握久性的担忧日益加重所带来的风险，专注于小企业的软件公司成为软件板块内相对安全的隐迹所。此外，接头到生成式东谈主工智能措置有贪图的基本功能之一是加快练习进程，小企业将成为这些新功能的最大受益者。

这么的软件公司包括：Shopify，HubSpot(HUBS.US)，Toast(TOST.US)，DigitalOcean，BILL Holdings。

包袱裁剪：郭明煜 开yun体育网